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青岛新闻网论坛首届财富管理论坛在京举办 发布财富管理报告
2022-09-23

(1)从财富管理行业战略发展的角度看:

我们认为,财富管理应该同上海国际金融中心建设、人民币国际化、人民币利率汇率化、人民币资本项下可兑换等重大事项一样,成为深化金融体系的重要内容,成为金融整体发展战略的重要组成部分。

近年来,青岛市依托优越的自然禀赋、的经济基础、深厚的文化底蕴和完备的金融体系,积极探索差异化、特色化的金融业发展道,并在学习借鉴全球知名财富管理中心发展经验的基础上,提出了建设财富管理中心城市的发展思。2014年初,青岛市财富管理金融综合试验区正式获得国家批复。这不仅是青岛金融业发展的一个重要里程碑,也是中国财富管理行业发展历程中的一件大事,标志着财富管理成为国家金融发展战略有机组成部分,财富管理迎来了健康规范发展的新时期。

庄毓敏教授代表课题组进行了报告解读。她强调,《中国财富管理报告2014》作为一份由科研机构提供的报告,首先要区别于一般商业机构对行业发展的分析。报告不过于关心某一个群体,如高净值人士数量的增长、偏好和需求的变化等相对具体的内容,而是要从学界的视角追踪中国财富管理行业发展热点,分析财富管理行业存在的问题,预测财富管理前景,指导财富管理实践。

(4)从人才培养和教育的角度看:

作为开篇之作,2014年《中国财富管理报告》共提出了八个核心观点:

第一,缺乏完整的财富管理市场体系。目前,虽然各类财富管理机构发行了规模庞大的财富管理产品,但是这些产品的交易和流转依然缺乏一个有效的市场平台。我们认为,随着财富管理行业的发展,财富管理产品和服务将更加丰富,相关的交易需求将日益迫切。因此,我们有必要培育和发展财富管理市场体系,建立和完善各种市场功能。这是促进财富管理健康发展的要求,也是财富管理发展水平的重要标志。

我们认为,不同机构之间竞争的加剧将从整体上提升中国财富管理行业的发展水平和服务质量。但是,就目前而言,中国财富管理行业的供需之间依然存在如下几个亟待解决的问题:一是以产品为导向发展模式与投资者个性化服务要求之间存在差距;二是理财产品刚性兑付与投资者风险认知不足之间存在差距;三是普通净值客户投资需求与中长期固定收益产品缺乏之间存在差距。在短期内,中国财富管理行业的发展需要着力弥补上述差距,通过金融市场和机构的发展,实现供给和需求的平衡。

我们认为,在中央层面,各金融管理监管部门有必要进行资源整合,加强沟通协调,形成合力。对于财富管理的法律法规、机构设立、业务开展、人才培养、国际合作等等,进行统筹规划,在国家宏观规划的统一指导下,有计划、有步骤、分阶段地逐步开展。

需求主体的不同导致了财富管理偏好以及财富管理目标特征的差异。私人财富管理主要是为私人家庭设计合理的财务规划,实现私人对财富的创造、保值、增值和享受。法人财富管理则是为企事业单位、部门以及各类社会组织的资产、负债、权益、现金流做长远、具有持续性和成长性的计划,并筛选和提供合适的金融产品和服务方案,以求达到客户财富保值、增值、防范和规避风险等目的。而主权财富管理则是由投资机构对一国由于财政盈余和外汇储备盈余积累而成的国家财富进行投资管理,以求平滑国家财政收入波动和外汇储备波动。

我们认为,一方面我们可以通过市场竞争,实现优胜劣汰,推动财富管理机构的成熟;另一方面也可以利用中国庞大的财富管理市场需求吸引国际一流财富管理机构参与到中国财富管理机构的发展过程中。在产品、服务、平台、教育、科研、信息、人才等各个领域,开展全方位的合作。从而在短期内加快中国财富管理机构的发展。

如果进一步考虑到城乡居民收入增速在当前均值水平上下波动1-2个百分点,我们的测算结果大体维持在90万亿至105万亿人民币之间。给定当前市场对2013年中国私人财富市场规模为130万亿的起点判断,我们认为,到2020年中国私人财富市场规模大体将处在220万亿至235万亿人民币之间。

陈雨露校长在致辞中指出,财富管理的历史深度可以追溯到3000多年前的周朝和2000多年前的古希腊,特别是最近800多年来,具有现代意义的财富管理从欧洲诞生,在美国得以勃兴。目前全球财富版图已经进入“自西向东”的区位重构和格局调整当中,财富管理行业迎来全球范围内大发展的新时代。在中国,富裕起来的个人与家庭开始寻求财富创造和管理之间的平衡,寻求创富和享富之间的平衡,寻求物质财富和财富之间的平衡,全方位、多层次和差异化的财富需求驱动着中国财富管理行业快速发展,这对于中国金融机构以及整个金融行业而言无疑是一个重大机会。

第一,对于财富管理行业发展的重要性认识不足。财富管理从微观角度涉及到亿万家庭财富规划和管理、子女教育、养老等问题;从宏观角度涉及到金融领域众多类型金融机构的业务活动和战略发展,以及金融机构混业和分业经营与监管等诸多事宜。虽然近些年财富管理行业得到了迅猛的发展,但整体看人们对财富管理行业发展的重要性依然认识不足。

(3)对行业发展中存在的问题给予前瞻性的分析

2012年资管业务牌照的全面放开了中国“泛资管”时代的到来。商业银行、信托、保险、券商、第三方财富管理机构、基金子公司等多类机构业务范围既不断扩展又相互交叉,财富管理出现了跨领域、跨行业竞争合作的特征。在这一过程中,信托行业受到券商和基金子公司的竞争;公募基金受到券商、险资和私募的竞争冲击。而券商、保险和基金子公司则得到较多的制度红利,表现为券商可与公募基金、信托展开竞争;保险可与公募基金和信托展开竞争;基金子公司抢占信托项目资源和通道业务。

第三,财富管理相关产业发展相对滞后。虽然财富管理的核心是金融的问题,但是它与奢侈品市场、艺术品收藏、私人飞机、游艇、珠宝、钻石、健康、养老等产业相关性非常的大。而目前看来,我们国家在这些产业的发展要么比较滞后,要么与财富管理之间的结合相对较低。我们认为,有必要对这些相关产业进行认真的梳理,分解开来以制订专项产业发展规划,整合起来以促进整体发展。

(2)对行业发展过程中出现的热点现象进行总结,给出判断

核心观点四:私人财富管理是一项多层次的经济活动,客户可投资资产规模的大小决定了财富管理机构为客户提供服务的深度和广度,进而决定了私人财富管理的不同层次。需求层次的多样性导致私人财富管理潜在需求的影响因素相对复杂。

从法人机构角度来看,2005至2013年,中国非金融企业、机关团体和财政性存款余额从15.15万亿元增加到55.17万亿元。而上市公司提供委托贷款或者委托机构进行理财的金额也在2013年开始大幅飙升,达到611.2亿元,比2007至2012年的均值水平高出312%。这表明,即便对于投资机会相对较多的上市公司而言,同样有着强烈的委托理财需求。此外,地方社保基金、企业年金和保险资金的规模在逐渐壮大。一旦相关政策解除,这些机构的资产管理需求也将在短期内爆发出来。以上因素表明中国法人机构拥有巨大的财富管理潜在需求。

以来,中国经济经历了长达30多年的持续、高速增长。经济整体的发展使得社会不同经济主体的财富水平都得到了巨大的提升。一方面,经济体制的转变使得各种生产要素和经济资源迅速商品化和资产化, 进而催生了一批通过创业、投资、管理、专业技能、以及资源禀赋等途径成长起来的高净值人群。另一方面,企业的高速成长使得大量法人机构的财富迅速积累。私人部门财富的增加带动了公共财政收入的快速增长,国家外汇储备余额逐年提升。在经历了财富创造和积累阶段之后,人们开始寻求财富增值、管理和享受三者之间的平衡点。财富管理行业在中国就此应运而生,并在短短几年的时间里掀起了一场波澜壮阔的发展浪潮。

根据私人家庭可投资资产规模的大小,我们将私人财富管理划分为一般理财、贵宾理财、私人银行和家庭办公室四个层次。其中,一般理财客户的可投资资产额在5-30万元;贵宾理财客户资产额在30-600万元;私人银行客户资产额在600-5000万元;5000万元以上资产的客户则归类为家庭办公室客户。随着需求层次的提升,财富管理的需求从获得一般的资产组合管理服务向家庭财务规划、税收规划、遗产规划、家族财富传承等更加全面、更加深入的服务转变。而相应地,提供不同层次服务的机构类型也有一定的差异。商业银行大众理财、证券公司、公募基金和互联网金融更多的提供的是中低端的财富管理服务;而PE投资机构、私募基金更多的提供的是高端服务;私人银行、信托公司和第三方财富管理公司提供的服务范围跨度较大,能够覆盖中端到高端的服务。

(3)从市场和机构培育的角度看:

私人财富管理需求层次的多样性导致了影响其潜在需求的因素相对更加复杂。我们认为,对于一个社会整体而言,影响其私人财富管理潜在需求量的因素有如下几点:一是社会整体经济发展状况和居民财富总体水平。财富管理需求的产生首要的前提条件就是居民要有“财”待管。如果社会整体生产力水平低下,经济发展整体水平不高,居民家庭连温饱都难以满足,财富管理的需求自然不会太高。二是社会居民财富分配状况。给定社会总体财富水平,如果财富分配相对较为平均,那么高净值人群数量就相对较少,高端财富管理需求相对较低,而大众理财的需求较高。反之,如果财富分化较为严重,那么高端理财管理需求相对较高,而大众理财需求相对较低。三是财富贬值的预期。我们认为,通货膨胀水平会影响财富管理需求。但二者会是一个倒U型关系,而非线性关系。当通货膨胀水平很低的时候,人们不担心自身财富的贬值问题,此时对财富进行管理以获得保值增值的需求就不会那么强烈。如果预期经济将发生严重的通货膨胀,那么人们将更多地持有实物资产,而非货币或者证券。此时,财富管理的需求也会出现下降。只有当通货膨胀处在一定的区间范围内的时候,居民家庭才会有较强的动机通过委托机构进行财富管理实现资产的保值。四是社会中人口结构的分布状况。由于整体上看,中年人是净储蓄者,而青少年和老年人则处在净借贷方的。因此,如果一个社会中年人比例较高,而青少年和老年人比例较低的话,那么财富管理的需求相对较高。第五,财富管理机构提供相应服务的成本也将影响客户对服务的需求。我们看到,随着金融机构提供财富管理的能力的提升,诸如私人银行和家庭办公室的进入门槛在近些年大大降低了。这事实上就是财富管理技术的进步影响需求的一个重要体现。

她指出,《中国财富管理报告2014》提出了有关当前中国财富管理行业发展的八个核心命题:一是明确提出大财富管理的概念,即财富管理是一项包含私人家庭、法人机构和国家主权三类主体在内的宽口径概念。二是社会总财富水平的大幅增长使得三类主体都有着强大的财富管理潜在需求。三是从理论上而言,财富管理是一项涉及到利率理论、现代投资理论、风险管理、生命周期和家庭金融理论于一体的综合性经济活动。四是私人财富管理是一项多层次的经济活动,客户可投资资产规模的大小决定了财富管理机构为客户提供服务的深度和广度,进而决定了私人财富管理的不同层次。需求层次的多样性导致私人财富管理潜在需求的影响因素相对复杂。五是从供给角度看,中国财富管理市场目前呈现出多类机构业务交叉、竞争合作的特征。但整体上看,财富管理服务的供给与需求之间存在一定的差距。六是报告预测,截至2020年,中国私人财富管理市场规模增幅将达到97万亿人民币,市场规模总量将达到227万亿人民币左右。七是青岛市财富管理金融综合试验区建设取得积极进展。八是从财富管理行业战略发展、制度法规建设、市场和机构培育、人才培养和教育等4个方面,总结出当前中国财富管理行业面临的10个主要问题并提出相关对策。

图1:不同收入增长速度下2014-2020年间累计财富增值(单位:万亿)

(1)从理论上把握并挖掘财富管理行业发展的一般规律,反映财富管理理论的发展前沿

青岛新闻网2日讯 11月29日,由中国人民大学主办,青岛市财富管理金融综合试验区发展委员会办公室、青岛市金融工作办公室、中国人民大学财政金融学院和中国人民大学国际货币研究所联合承办的“首届财富管理展望论坛暨《中国财富管理报告2014》发布会”在成功举行。会议发布了国内第一份由学术研究机构编撰,系统研究中国财富管理理论和实践问题的学术报告,引起学界和业界的广泛关注。

白光昭主任对青岛市财富管理金融综合试验区建设推进情况进行了介绍。创新试点方面,青岛市向11个国家部委报送了试验区建设实施方案及首批创新政策清单,目前已有30余项先行先试政策获批并逐步推进实施。资源聚集方面,与境内外各类财富管理机构及市场总部、知名教育科研机构、重点财富管理中心区域的深度合作,达成多项合作。新落户3家法人金融机构和2家外资银行机构,民生银行全国首家直属总行的私人银行、宜信财富全国首家旗舰店、恒天财富集团华北区总部等一批项目顺利落地。营造方面,密集举办了“2014金家岭财富论坛”等财富管理高端论坛研讨活动,“财富青岛”的城市品牌正在形成。

他强调,2014年初,青岛市财富管理金融综合试验区正式获得国家批复,标志着财富管理成为国家金融发展战略的有机组成部分。无论是从学术研究还是从政策实践的角度来说,在未来很长的一个时期,把握先行先试和政策突破的机遇,不断探索中国特色财富管理发展和经济金融转型升级相互依存的可行道,为进一步深化中国经济金融提供新的强劲动力,都将具有重要的历史意义。

《中国财富管理报告(2014)》解读

经过近一年的探索实践,财富管理试验区建设径进一步清晰,创新试点、资源聚集、营造等关键环节取得积极进展。创新试点方面,青岛市向11个国家部委报送了试验区建设实施方案及首批创新政策清单,得到了有关部委的高度肯定和大力支持,目前已有30余项先行先试政策获批并逐步推进实施。其中,青岛保税港区贸易项下前置美元金制度、外商投资企业资本金意愿结汇等试点政策已率先落地。全国首单中韩货币互换项下韩元贷款业务在青岛开展。合格境内有限合伙人(QDLP)试点、人民币跨境投融资创新试点等重点创新政策近期有望实现突破;资源聚集方面,青岛市高度重视并大力推进与境内外各类财富管理机构及市场总部、知名教育科研机构、重点财富管理中心区域的深度合作,达成多项合作。民生银行全国首家直属总行的私人银行、宜信财富全国首家旗舰店、恒天财富集团华北区总部等一批重点项目顺利落地。营造方面,密集举办了“2014金家岭财富论坛”、中国证券业协会财富管理研讨班、“齐鲁峰会2014” 、宜信财富管理创新与投资者论坛等财富管理高端论坛研讨活动,与境内外知名建立了长期合作关系,“财富青岛”的城市品牌正在形成。

2014年的报告希望能够:

2014年初,青岛市财富管理金融综合试验区正式获得国家批复。这是中国财富管理行业发展历程中的一件里程碑的事件。试验区的成立标志着财富管理正式上升为国家金融发展战略,财富管理迎来了健康规范发展的新时期。与试验区的筹建同步进行的是,《中国财富管理报告》的诞生。2013年,受青岛市的委托,中国人民大学研究团队开始就中国财富管理行业的发展进行深入的分析、研究和思考,并将这些研究以财富管理年度报告的形式向社会展示。

第二,财富管理行业发展的具体政策细则不够完善。我国在监管层面出台了一系列政策,对开展财富管理业务的正逐步放开,但由于缺乏配套政策细则,使得出台的政策不能够很好地贯彻落实。我们认为,围绕财富管理,需要从机构准入、产品设计、服务提供,到安全保密、税收优惠、人才激励,从鼓励创新到审慎监管,从与国际接轨到突出中国特色,尤其在推动金融机构的综合经营和混业经营,衔接好离岸与在岸服务等方面,尽快制定出具体的政策细则。

第二,缺乏财富管理行业整体发展战略规划。虽然目前国内各大金融机构对财富管理都怀有极高的热情,纷纷建立相应的机构,探索开展相关的业务,但这些行为基本上还是处于自发的状态。我们对财富管理行业未来应该如何发展缺少整体的战略规划。

在给定城乡居民名义收入增速继续维持在2010-2013年的水平(城镇12.02%,农村14.39%),以及《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》中计划的“到2020年,我国的常住人口城镇化率达到60%左右”的城镇化速度这两个基本参数的情况下,我们测算出2014-2020年间城、乡居民家庭名义收入累积增量将分别达到76.89万亿与20.07万亿人民币,其总和将达到96.96万亿人民币。

我们给出了中国私人财富管理市场发展潜在规模的一个量化测算。我们认为,家庭财富潜在增长幅度依赖于居民收入水平的增加和居民消费倾向的变化。但是,考虑到中国特殊的二元经济特征以及尚未结束的城镇化进程,社会总财富的增长并不是线性地取决于全社会居民家庭收入增长水平。在同时考虑了城乡居民收入增长速度、城镇化速度以及居民家庭消费支出结构三个因素的情况下,我们测算了2014-2020年期间中国居民家庭财富增量水平。

报布后,与会嘉宾结合自身经验和所处行业特点,分享了关于财富管理与市场发展的真知灼见。

从需求特征的角度而言,私人财富管理在广度上强调服务的综合、全面和系统性;在深度上强调服务的专业、个性和私密性。私人财富管理的需求者既要考虑财富的保值增值,又要考虑财富的享受和传承。而对于法人财富管理而言,一方面客户待管理资产规模较私人家庭更高、需求差异性更大,因此也更加需要财富管理机构量身定制具体的理财方案;另一方面,法人机构的财富管理属于其投资活动的一部分,因此,对于这一过程中面临的风险收益需要纳入到机构整体的经营管理过程中统一考虑。对于主权财富管理而言,客户的风险度较高,资产管理的期限较长,而且对流动性的需求相对较低。因此,主权财富管理能够承受标的资产在短期内较大的价格波动。财富管理需求主体的差异要求财富管理机构要设计不同的管理方案以实现不同的管理目标。

未来,青岛市将按照财富管理金融综合试验区建设的总体部署,积极适应中国财富快速增长的市场需求,不断加强财富管理组织体系、市场体系、业务体系、体系、监管体系建设,努力培育打造新兴的财富管理中心城市,为探索中国特色财富管理发展道贡献力量。

从国家角度看,中国外汇储备余额在过去十多年的时间内快速增长。2013年,中国外汇储备余额水平达到38213.15亿美元,是2000年的23倍。巨额的外汇储备存量使得国家有迫切的需求对其进行投资管理,以实现保值增值目的。

(4)最终为财富管理行业整体健康发展提出政策,为财富管理机构在业务发展方面提供一定的帮助,并成为中国财富管理研究的引领者。

第一,财富管理专业人才匮乏。当前我国财富管理行业从业人员的整体素质和水平,与财富管理市场的需求还不相匹配,大多数财富管理从业人员提供的服务尚处于销售理财产品阶段,具备较高素质和专业资产配置水平的人员较少,能够给客户提供生命周期整体财富管理规划配置的高端财富管理顾问更少。因此,有必要通过多种渠道,建立完善的教育培训体系,提高我国财富管理行业从业人员的整体层次。

中国人民大学校长、国际货币研究所学术委员会主任陈雨露,青岛市金融工作办公室主任白光昭、副主任王锋,闽江学院副校长、中国人民大学教授庄毓敏,国民小微金融投资有限公司董事局贝多广,中国人民银行金融市场司司长纪志宏,中国人民大学国际货币研究所执行所长、摩根大通银行(中国)有限公司前行长贲圣林,中国光大(集团)总公司执行董事、副总经理刘珺,华夏银行副行长黄金老,宜信公司CEO唐宁,中银发展规划部副总经理鄂志寰,中融国际信托有限公司副总裁,中央党校经济学部宏观室主任陈启清,秋实财富董事长兼总经理张秋林等专家学者以及《中国财富管理报告2014》课题组谭松涛、宋科等出席了会议。会议由中国人民大学财政金融学院院长旺主持。

在私人财富管理市场中,需求群体之间在很度上都存在着巨大的差异。其中包括投资者的风险偏好程度、投资目标、职业背景、婚姻和子女状况、以及投资者拥有的财富水平等。不同特征投资者对财富管理的需求也有所不同。然而,在所有的划分维度中,最基本的指标还是客户待管理资产的规模。究其原因,主要在于客户的财富水平在很大程度上决定了客户对财富管理服务需求的广度和深度。其中,服务深度主要体现为机构提供的服务在个性化程度上的差异;服务广度主要体现为机构提供的基本投资组合管理、财务咨询、以及增值服务范围的不同。

据悉,青岛市与2013年人民大学签署了金融发展战略合作协议,双方在金融发展的多个领域进行了富有成效的合作。作为重要合作之一,从今年开始,每年定期发布的《中国财富管理报告》将深入思考和探索中国财富管理行业发展及其对整个金融体系的影响,力求为推动青岛建设财富管理中心和中国财富管理行业发展提供可鉴之策。

第二,财富管理科研机构发展相对缓慢。虽然近些年财富管理规模高速增长,但是财富管理领域的科研机构发展相对缓慢。尤其是于商业机构之外的科研体系并没有快速建立起来。我们认为,有必要借鉴和新加坡的相关经验,一方面在目前的高等教育体系中设立并推广财富管理专业的教学与科研环节;另一方面也可以建立的财富管理学院,来完成相关的研究工作,促进财富管理的专业化和职业化。

对于私人财富管理而言,一方面我国居民家庭可支配收入大幅增长。在2000至2013年间,中国城镇居民平均可支配收入从6280元增长到了26955元,增幅达到329%,年均增幅10.96%。收入最高的前20%居民的人均可支配收入从11299元上升到56389.5元,增幅达到399%,年均增幅12.17%。前20%高收入群体可支配收入水平是全国平均水平的2.09倍。而从分地区的角度看,2013年人均可支配收入在前5名的省份(注[1]),平均可支配收入达到37481.4元,比全国平均水平高出39个百分点。另一方面,城乡居民用于食品消费的支出比例在这一阶段整体呈现下降趋势。2000至2013年期间,城镇居民恩格尔系数从39.4下降到35;农村则从49.1下降到37.7。恩格尔系数的下降意味着居民用于维持基本生活之外的消费支出比例在增长,同时,也意味着居民有条件将更多的维持基本生活之外的消费支出为投资。收入总量的增加和支出结构的变化使得居民家庭可能用于管理财富数量大幅增加。

在我市与中国人民大学的合作框架和共同推动下,人民大学发布我国首份由学术机构研究编写的《中国财富管理报告》,并在校内开设财富管理专业硕士方向,进一步充实和完善了我国金融专业教育体系。

表1 不同类型机构财富管理产品特点与发展趋势

第二,我们缺少具有国际影响力的财富管理机构。财富管理活动最终要靠具体的金融机构来落实,财富管理的发展水平最终也要靠这些机构的实力得到体现。目前,中国缺乏一批世界一流的私人银行、投资银行、信托公司、保险公司等财富管理机构。这从本质上了中国财富管理水平,降低了中国财富管理的国际竞争力。

报告对私人财富管理涉及的相关理论进行了梳理,我们指出财富管理是集利率理论、现代投资理论、风险管理、生命周期理论和家庭金融理论于一体的综合性经济活动。从供给角度而言,财富管理机构需要在了解利率决定机制的前提下,通过投资组合的构造和风险管理为客户提供一系列的产品组合,并销售给合适的客户。从需求的角度看,投资者需要了解自身的生命周期阶段,并以家庭为单位进行投融资规划,进而实现家庭的效用最大化。因此,作为财富管理机构,既要能够为客户提供优秀的投资组合管理服务,又要能够充分地了解客户的需求特点,为客户提供家庭财务、税收和保险规划服务。

第一,我们缺少统一的财富管理行业的监管标准和法律法规。当前,随着金融的深入和行业创新的推进,银行、证券、保险、信托等行业业务相互渗透,交叉性金融产品不断涌现,混业经营的趋势日益明显。然而,我们的监管标准和法律法规还是基于分业的角度设计的。随着财富管理规模的不断壮大,我们有必要对财富管理机构的市场准入、产品发行、风险控制等方面建立统一的监管标准。并从顶层设计层面统一和完善财富管理行业相关的法律法规,从而推动财富管理业务的规范发展。

注:数据截止到2013年底。数据来源:中国人民银行。

第三,财富管理产品、服务和创新不足。中国现阶段财富管理落后的一个突出表现是,产品有限,服务跟不上,无法满足客户的多层次需求。因此,在有效控制风险的前提下,大力开展财富管理产品创新,是中国财富管理实现突破的重要选择。

(2)从制度法规建设的角度看:

作为一份由科研机构提供的报告,我们首先要区别于一般商业机构对行业发展的分析。我们不会过于关心某一个群体,如高净值人士数量的增长、偏好和需求的变化等相对具体的内容,而是要从学界的视角追踪中国财富管理行业发展热点,分析财富管理行业存在的问题,预测财富管理前景,指导财富管理实践。